콜시장
콜(Call)시장은 금융기관들이 일시적인 자금 과부족을 조절하기 위하여 상호간에 초단기로 자금을 차입하거나 대여하는 시장이다. 금융기관은 고객을 상대로 예금을 받고 대출을 하는 과정에서 수시로 자금이 남기도 하고 모자라기도 하는데, 이러한 자금 과부족을 콜시장에서 금융기관 간 자금거래를 통하여 조절한다.
콜거래 만기는 최장 90일 이내에서 일별로 정할 수 있으나, 금융기관의 일시적 자금 과부족을 조절하는 콜시장의 속성상 실제 거래에서는 익일물(1일물)이 대부분을 차지하고 있다. 콜거래의 최소 거래금액은 1억원이며, 거래단위는 억원이다.
거래이율의 변동 단위는 0.01%이다. 콜거래는 계약체결 방식에 따라 중개거래와 직거래로 구분되는데 대부분의 거래는 중개거래로 이루어진다.
중개거래는 자금중개회사가 거래조건(이율, 만기, 금액 등)에 따라 자금의 공급자와 수요자를 연결시켜 주는 거래이다. 지급준비제도 적용 대상 금융기관(은행)들이 지급준비금 과부족을 주로 콜거래를 통해 조정하고 있다는 점에서 콜시장은 지준시장으로서의 의미도 갖는다.
콜시장은 통화정책 수행에 있어서도 매우 중요한 위치를 차지하고 있다. 한국은행 금융통화위원회가 결정하는 기준금리는 초단기금리인 콜금리를 통해 장단기 시장금리, 예금 및 대출금리, 궁극적으로는 실물경제 활동에 파급되기 때문이다.
이에 따라 한국은행은 무담보 익일물 콜금리가 한국은행 기준금리 수준에서 크게 벗어나지 않도록 공개시장운영 등을 통해 유동성을 조절하고 있다.
쉽게 이해하기
콜시장은 은행 같은 금융기관끼리 남는 돈과 모자라는 돈을 대개 하룻밤 단위로 빌려주고 빌리는 시장입니다. 일반 개인이나 기업은 참여하지 않는, 금융기관만의 도매 자금시장입니다.
'콜(call)'은 부르면 바로 돈이 오간다는 뜻에서 붙은 이름입니다. 예금과 대출이 하루 종일 들고 나는 탓에 마감 무렵 어떤 은행은 현금이 남고 어떤 은행은 모자랍니다. 남는 쪽은 놀리는 돈에 하루치 이자라도 받고, 모자라는 쪽은 급히 구멍을 메우니 둘 다 이득입니다. 제도상으로는 최장 90일까지 빌릴 수 있지만 이렇게 하루 사정을 맞추는 시장이라 실제로는 오늘 빌려 내일 갚는 익일물이 대부분입니다.
거래는 대개 자금중개회사를 거칩니다. 빌려줄 곳과 빌릴 곳을 일일이 찾아다니는 대신 중개회사가 금리·기간·금액이 맞는 상대를 이어 주므로 거래가 빠르게 성사됩니다. 은행은 받은 예금의 일정 비율을 한국은행 예치금 등으로 쌓아 두어야 하는 지급준비금 의무를 지는데, 이 의무액을 맞추는 데에도 주로 콜시장을 씁니다.
한국은행이 이 시장을 눈여겨보는 까닭은 기준금리가 경제에 퍼지는 첫 관문이기 때문입니다. 기준금리를 정해도 시장에서 하룻밤 돈값이 따로 놀면 정책이 먹히지 않으므로, 한국은행은 채권을 사고팔거나 돈을 잠시 빌려주고 거둬들이는 방식으로 시중 현금의 양을 늘리고 줄여 담보 없는 익일물 콜금리를 기준금리 가까이에 붙잡아 둡니다. 여기서 정해진 하룻밤 금리가 다시 채권금리, 예금·대출금리로 번져 나갑니다.
예를 들면
기준금리가 연 2.50%인데 어느 날 세금 납부가 몰려 은행들의 현금이 부족해지고 콜금리가 2.65%까지 오른다고 합시다. 한국은행은 공개시장운영으로 은행들에 돈을 풀어 콜금리를 다시 2.50% 근처로 끌어내립니다. 반대로 현금이 넘쳐 콜금리가 2.35%로 내려가면 돈을 거둬들입니다.