장내시장
장내시장이란 주식과 같은 유가증권이나 금융상품 등이 표준화된 거래방식에 따라 거래가 이루어지는 조직화된 시장을 말한다. 한국거래소가 운영하는 유가증권시장이나 코스닥시장이 대표적인 장내시장이다.
장내시장은 대표적인 유통시장(secondary market)인데 이미 발행된 유가증권의 시장성과 환금성을 높여주고 자유로운 경쟁을 통해 공정한 가격을 형성하는 기능을 한다. 주식이 유가증권시장이나 코스닥시장에서 거래가 되기 위해서는 상장이 되어야 하는데 이를 위해서는 해당 기업이 영업활동기간, 규모, 주식분산, 경영성과 등과 관련하여 일정한 요건을 충족해야 한다.
채권의 경우 최근에 발행된 국고채(on-the-run)가 대표적인 채권 장내시장인 국채전문유통시장에서 거래가 이루어진다. 한편 소액 국공채(액면 5천만원 미만)는 환금성 제고를 위해, 전환사채는 수요기반 확충을 위해 장내거래가 의무화되어 있다.
이런 거래를 제외한 일반적인 채권, 단기금융상품 및 파생상품 등은 대부분 장외시장에서 거래된다.
쉽게 이해하기
장내시장은 거래소처럼 정해진 규칙과 방식에 따라 누구나 같은 조건으로 증권을 사고파는 조직된 시장입니다. 여기서 '장(場)'은 거래소라는 마당을 뜻하고, 그 바깥에서 당사자끼리 직접 값을 정해 거래하는 곳이 장외시장입니다.
거래소는 이미 나온 증권을 투자자끼리 주고받는 곳입니다. 회사가 새 주식을 팔아 돈이 회사로 들어가는 발행시장과 달리, 여기서는 회사가 아니라 투자자 사이에 돈이 오갑니다. 언제든 되팔 곳이 있어야 처음부터 사려는 사람도 생기므로 거래소는 발행시장을 받쳐 주고, 많은 주문이 한곳에서 경쟁하므로 가격도 공개적으로 정해집니다.
아무 주식이나 거래소에서 거래되지는 않습니다. 회사가 일정한 심사 요건을 통과해 '상장'되어야 합니다. 사는 사람으로서는 최소한의 검증을 거친 회사라는 뜻이고, 주식이 여러 주주에게 충분히 퍼져 있어야 거래가 활발해져 몇몇 사람이 값을 쉽게 흔들지 못합니다.
채권은 사정이 다릅니다. 종류가 많고 거래 상대가 주로 기관이어서 대부분 증권사 등을 사이에 둔 장외에서 거래되고, 장내에서는 갓 발행돼 거래가 가장 활발한 국고채가 국채 전용 시장에서 주로 거래됩니다. 다만 금액이 작은 국공채는 쉽게 되팔 수 있도록, 전환사채는 사려는 사람을 넓히도록 거래소에서 거래하게 정해 두었습니다.
예를 들면
A회사 주식 100주를 가진 투자자가 돈이 필요해졌다고 합시다. A회사가 상장돼 있다면 거래소에 '주당 5만 원에 팔겠다'는 주문을 내면 되고, 같은 값에 사려는 주문과 맞으면 바로 체결되어 500만 원이 이틀 뒤 계좌에 들어옵니다. A회사가 상장되지 않았다면 직접 살 사람을 찾아 값을 흥정해야 하고, 며칠이 걸리거나 값을 깎아 줘야 할 수도 있습니다.