내부자금
기업은 투자에 필요한 자금을 기업 내부 또는 기업 외부에서 조달하는데, 기업이 투자 재원을 내부유보, 감가상각충당금 등에서 조달한 것을 내부자금이라고 한다. 그리고 금융기관 차입, 유가증권 발행, 해외차입 등을 통해 조달한 것을 외부자금이라고 한다.
한편 내부유보란 기업의 손익거래의 결과로 나타난 잉여금 중 사외유출분을 제외하고 사내에 유보된 이익잉여금 등을 말하고, 감가상각충당금이란 기계와 같은 유형자산의 대체를 위해 기업이익 중 일부를 비축하는 것을 말하는데 이것이 필요한 이유는 기계와 같은 유형자산은 생산과정에서 사용되고 시간이 흐르면서 노후화 되어 언젠가는 새로운 자산으로 대체되어야 하기 때문이다. 내부자금은 조달비용도 들지 않고, 이자나 배당을 지급할 필요도 없는 유리한 자금이다.
통상 고정투자가 활발하지 않을 경우 외부자금 수요가 줄어들면서 기업들의 내부자금 조달 비중이 상대적으로 높아지는 경향을 보인다.
쉽게 이해하기
내부자금은 기업이 은행이나 투자자에게 손을 벌리지 않고 스스로 벌어 모아 둔 돈으로 투자하는 것입니다. 집안 살림으로 치면 대출 없이 저축한 돈으로 집을 고치는 셈이고, 빌리거나 주식·채권을 팔아 마련하는 외부자금과 짝을 이루는 말입니다.
그 돈은 크게 두 곳에서 나옵니다. 하나는 세금을 내고 남은 이익 가운데 배당처럼 회사 밖으로 나간 몫을 빼고 회사에 남겨 둔 이익입니다. 다른 하나는 감가상각에서 생기는 돈입니다. 기계는 쓸수록 낡으므로 회계에서는 해마다 줄어드는 가치를 비용으로 잡는데, 이 비용은 실제로 현금이 나가지 않습니다. 그만큼 이익에서 떼어 둔 현금이 쌓여, 기계가 수명을 다할 때 새것을 사는 밑천이 됩니다.
기업이 이 돈을 반기는 까닭은 공짜에 가깝기 때문입니다. 은행에서 빌리면 이자를 내고 만기에 갚아야 하며, 새 주식을 팔면 주주에게 배당을 나눠야 하고 발행 수수료도 듭니다. 내부자금은 이런 비용도 갚을 날짜도 없습니다. 다만 그 돈을 예금에 넣었으면 받았을 이자를 포기하는 셈이니, 경제적으로는 기회비용이 남습니다.
기업 전체의 내부자금 비중은 경기를 읽는 단서가 됩니다. 비중이 높아졌다고 기업이 넉넉해졌다는 뜻만은 아닙니다. 공장이나 설비를 새로 짓는 일이 줄면 밖에서 돈을 끌어올 필요가 먼저 줄어들기 때문에, 투자가 움츠러든 신호일 수도 있습니다.
예를 들면
어느 회사가 올해 순이익 100억 원 가운데 30억 원을 배당하고 70억 원을 남겼고, 감가상각비로 잡은 돈이 50억 원이라면 쓸 수 있는 내부자금은 120억 원입니다. 새 공장에 200억 원을 투자하면 모자란 80억 원은 대출이나 회사채로 마련해야 하고, 내부자금 비중은 120 ÷ 200 = 60%입니다. 경기가 나빠 투자를 150억 원으로 줄이면 외부에서 30억 원만 구하면 되어, 비중은 120 ÷ 150 = 80%로 올라갑니다.