미달러화페그제도

쉽게 이해하기

미달러화페그제도는 자기 나라 돈과 미국 달러를 바꾸는 비율을 사실상 한 값에 묶어 두는 방식입니다. '페그(peg)'는 말뚝이나 걸쇠라는 뜻으로, 자기 통화를 달러라는 말뚝에 걸어 둔다는 그림입니다. 여러 나라 통화를 섞은 묶음에 거는 나라도 있지만, 이 방식은 기준을 달러 하나로 삼습니다.

달러와의 비율이 묶여 있으니 유로나 엔 같은 다른 통화와의 비율은 스스로 정할 수 없습니다. 달러가 유로보다 10% 비싸지면 자기 나라 돈도 유로에 대해 그만큼 비싸지는 식으로, 달러가 국제시장에서 움직이는 대로 끌려갑니다.

이런 제도를 택하는 까닭은 무역 상대와 투자자에게 '내일 환율'이라는 걱정을 덜어 주기 위해서입니다. 수출입 비중이 크거나 달러로 값을 매기는 원유를 파는 나라라면, 환율이 흔들리지 않아야 계약을 맺고 외국 돈을 끌어들이기 쉽습니다. 홍콩과 중동 산유국 여러 곳이 오래 이 방식을 써 왔습니다.

묶어 둔 값은 저절로 지켜지지 않습니다. 시장에서 자기 통화를 팔려는 사람이 몰리면 중앙은행이 쌓아 둔 달러를 내다 팔고 자기 통화를 사들여 값을 받치고, 반대로 자기 통화가 너무 비싸지면 달러를 사들입니다. 이렇게 시장에 직접 뛰어들거나 금리 등을 움직여 간접적으로 수급을 바꾸면서, 환율이 기준값 위아래 1~2% 안에 머물게 합니다. 그래서 외환보유액이 넉넉해야 버틸 수 있습니다.

대가는 자기 경제에 맞춘 환율 조정을 포기한다는 점입니다. 나라 안 경기가 나빠 수출을 늘려야 할 때도, 미국 사정으로 달러가 강해지면 자기 나라 돈도 덩달아 비싸져 수출품 값이 외국에서 올라갑니다. 환율이 경제 형편을 비추는 신호 노릇을 하지 못하는 셈입니다.

예를 들면

A국이 1달러를 7.80A로 정하고 위아래 1% 안에서 움직이게 한다면, 환율은 7.722A에서 7.878A 사이에 머물러야 합니다. 1유로가 1.10달러에서 1.00달러로 바뀌어 달러가 유로보다 10% 비싸지면, 1유로의 값은 8.58A(7.80 × 1.10)에서 7.80A로 내려갑니다. A국은 아무것도 하지 않았는데 유럽에 파는 물건이 그만큼 비싸진 셈입니다.

이해를 돕기 위해 만든 사례이며, 실제 사안은 조건에 따라 달라질 수 있습니다.