금본위제
금본위제란 각국의 통화가치를 순금의 일정한 중량으로 정해 놓고 금화의 자유로운 주조와 수출입을 허용하며 이를 지폐나 예금통화 등과 교환할 수 있도록 하는 제도이다. 금본위제하에서 각국 통화는 금의 중량을 기준으로 그 가치가 정해져 있으므로 통화 간 교환비율은 금을 통하여 고정되며, 따라서 금본위제는 전형적인 고정환율제도이다. 1800년대 영국의 금본위제 도입을 시작으로 독일, 네덜란드, 노르웨이, 스웨덴, 덴마크, 프랑스, 일본 등 주요 국가들이 금본위제를 채택하였다.
금본위제는 금의 국제수지 및 국내물가 자동 조절기능을 통해 국제금융 및 세계 경제의 발전에 공헌하였으나 1차 세계대전 이후 주요국들이 과다한 전비지출로 말미암은 인플레이션과 정치적 불안 등의 문제에 직면하면서 이들 국가를 중심으로 제도의 유용성에 대한 의문이 높아졌다. 특히 전후 영국이 과대평가된 파운드화로 인한 막대한 실업과 수출산업의 침체를 겪고, 이어서 독일의 초인플레이션, 세계 대공황 등이 발생함에 따라 영국은 1931년 금본위제를 포기하고 파운드화의 평가절하를 단행하였다.
이후 주요 선진국들도 금본위제를 포기하고 변동환율제도로 전환하면서 금본위제는 결국 붕괴하였다.
원문 바로잡기
보충“이후 주요 선진국들도 금본위제를 포기하고 변동환율제도로 전환하면서”
주요국이 금본위제를 떠난 뒤 곧바로 변동환율제도가 자리 잡은 것은 아닙니다. 1944년 브레튼우즈체제에서 각국 통화를 미 달러화에 고정하고 미국이 달러화를 금 1온스당 35달러에 바꿔 주는 고정환율제도가 1971년 금태환 정지까지 이어졌고, 주요국이 변동환율제도로 옮긴 것은 1973년 무렵입니다.
쉽게 이해하기
금본위제는 돈의 값을 금 몇 그램으로 못 박아 두고, 지폐를 내밀면 언제든 그만큼의 금으로 바꿔 주던 제도입니다. 누구나 금을 가져가 금화로 만들 수 있었고 금을 나라 밖으로 실어 내거나 들여오는 것도 자유였기에, 지폐는 금을 맡겨 둔 보관증과 비슷했습니다.
모든 나라 돈의 값이 금으로 매겨지면 나라 돈끼리 바꾸는 비율도 저절로 정해집니다. 금 1온스가 한 나라에서 4파운드, 다른 나라에서 20달러라면 1파운드는 5달러일 수밖에 없습니다. 환율이 움직이지 않으니 고정환율제도가 되는 것입니다.
이 제도에는 스스로 균형을 찾는 장치가 있었습니다. 수입이 수출보다 많은 나라는 그 차이를 금으로 치르니 금이 빠져나가고, 금이 줄면 돈의 양도 줄어 물가가 내립니다. 물가가 내리면 그 나라 물건이 싸져 수출이 늘고 금이 다시 들어옵니다. 누가 조절하지 않아도 무역 불균형과 물가가 제자리를 찾아간 셈입니다.
약점은 돈의 양이 금의 양에 묶인다는 점입니다. 1차 세계대전처럼 큰돈이 드는 일이 생기면 나라들은 금 이상으로 돈을 풀어야 했고 물가가 치솟았습니다. 전쟁 뒤 영국은 파운드를 실제 경제력보다 비싼 값에 금과 묶어 두는 바람에 수출이 꺾이고 실업이 늘었습니다. 대공황 속에서 금을 지키려면 돈줄을 더 죄어야 했기에 영국은 1931년 금본위제를 버리고 파운드 값을 낮췄고, 다른 나라들도 뒤를 따랐습니다.
예를 들면
금 1온스를 영국이 4.25파운드, 미국이 20.67달러로 정해 두었다고 합시다. 그러면 1파운드는 20.67 ÷ 4.25 ≈ 4.86달러가 됩니다. 시장에서 1파운드가 4.70달러에 거래된다면, 4.25파운드를 금 1온스로 바꿔 미국에 가져가 20.67달러를 받는 편이 더 이득이므로 금이 움직이고, 환율은 다시 4.86달러 근처로 돌아옵니다.