선물거래

쉽게 이해하기

선물거래는 값과 수량을 지금 정해 두고, 물건과 돈은 나중에 주고받기로 한 약속을 거래소에서 사고파는 것입니다. 값을 치르고 물건을 바로 받는 현물거래와 달리, 계약하는 날과 주고받는 날이 떨어져 있습니다.

왜 미래의 값을 미리 정할까요? 석 달 뒤 밀을 사야 하는 제분회사는 그사이 밀값이 오를까 걱정되고, 밀을 팔 농부는 내릴까 걱정됩니다. 지금 값을 못 박아 두면 양쪽 모두 가격 변동의 위험을 덜 수 있습니다. 반대로 가격 움직임에서 이익을 노리는 투자자는 이 위험을 넘겨받는 역할을 합니다.

같은 약속을 두 사람이 직접 맺으면 선도계약입니다. 조건을 마음대로 정할 수 있지만, 그만큼 계약이 제각각이라 중간에 남에게 넘기기 어렵고 상대가 약속을 어길 위험도 스스로 떠안아야 합니다. 선물은 거래소가 계약 단위, 품질, 만기를 똑같이 정해 두기 때문에 누구와 맺어도 같은 상품이 되고, 마음이 바뀌면 반대 방향 계약을 사고팔아 쉽게 빠져나올 수 있습니다.

떼일 걱정이 거의 없는 것은 세 장치가 맞물리기 때문입니다. 청산소가 모든 거래의 한가운데 서서 사는 쪽에는 파는 사람, 파는 쪽에는 사는 사람 노릇을 하고, 거래자는 계약 금액의 일부를 증거금으로 맡깁니다. 그리고 매일 장이 끝나면 그날 가격 변동만큼 이익과 손실을 계좌에 바로 반영합니다. 손실이 하루치씩만 쌓이고 증거금이 모자라면 바로 채워 넣어야 하므로, 누군가 큰 손실을 감당 못 하고 사라지는 일이 드뭅니다. 다만 적은 증거금으로 큰 계약을 움직이는 만큼, 가격이 조금만 변해도 맡긴 돈에 비해 손익은 크게 납니다.

예를 들면

어떤 선물 1계약의 값이 1억 원이고 증거금이 계약 금액의 10%인 1,000만 원이라고 합시다. 다음 날 선물값이 1억 200만 원으로 마감하면 산 사람의 계좌에 200만 원이 더해져 1,200만 원이 되고, 판 사람의 계좌에서는 200만 원이 빠집니다. 그다음 날 9,900만 원으로 떨어지면 산 사람 계좌에서 300만 원이 빠져 900만 원이 됩니다. 선물값은 처음보다 1% 내렸을 뿐인데, 맡긴 1,000만 원은 10%가 줄었습니다.

이해를 돕기 위해 만든 사례이며, 실제 사안은 조건에 따라 달라질 수 있습니다.