채권 가격과 수익률

채권의 약속된 현금흐름과 현재 가격을 구분하고 만기별 수익률과 평균회수기간을 읽을 수 있습니다.

핵심 설명

채권에서 앞으로 받을 금액과 지금 거래하는 가격은 다른 정보입니다. 원금·이자의 금액과 지급 시점이 고정돼 있어도 할인에 쓰는 수익률이 달라지면 현재가치와 가격은 달라질 수 있습니다.

양의 듀레이션을 가진 고정 현금흐름 채권에서 다른 조건이 같고 양수인 만기수익률이 소폭 오르면 가격은 내려가는 방향입니다. 약속된 이자가 자동으로 늘어나는 것은 아닙니다. 실제 거래가격에는 신용위험 등 다른 조건도 영향을 줍니다.

비교해서 보기

수익률곡선: 만기별 수익률

가로축에 채권 만기, 세로축에 수익률을 놓아 연결합니다. 한 채권의 가격이 날짜에 따라 어떻게 바뀌었는지를 그린 그래프와 구분합니다.

듀레이션: 평균회수기간

현금흐름의 현재가치 비중을 반영한 가중평균만기입니다. 만기 전에 이자를 받는 이표채는 최종 만기보다 짧으며, 금리변동에 따른 가격위험을 살피는 데도 쓰입니다.

짧은 사례

계산용으로 정확히 1년 뒤 105만원을 한 번 받고 그 외 현금흐름은 없는 채권을 가정합니다. 지급이 확실하고 연 수익률로 할인하면, 수익률 5%에서 현재가치는 105만원 ÷ 1.05 = 100만원입니다. 수익률만 10%로 바뀌면 105만원 ÷ 1.10 ≈ 95.45만원입니다. 받을 금액은 같은데 할인율이 올라 현재가치는 내려갑니다. 이는 현재가치의 직접 계산이며 듀레이션 근사식으로 큰 금리변동을 정확하게 계산한 것이 아닙니다. 실제 상품이나 매매 추천도 아닙니다.

스스로 확인하기

만기 전에 이자를 받는 채권의 평균회수기간은 최종 만기와 반드시 같을까요?

원문을 바탕으로 재구성한 학습 안내입니다. 이 안내를 읽거나 설명을 펼쳐도 숙달 진도는 바뀌지 않습니다.